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圣农发展对应目标价26 元,维持“买入”评级

2022-08-30 09:40:32 文章来源:网络

白鸡周期逐步走出底部,公司向上打破种源壁垒,向下突破C端业务,长期竞争力凸显。考虑到白鸡价格超预期上**以及近期低的引种量,我们上调公司2022-2024年EPS预测至0.39/0.97/1.45元(原预测为0.25/0.83/1.19元),参考可比公司益生**份、民和**份、仙坛**份2023年Wind一致预期平均估值为27倍PE,考虑到公司白羽肉鸡领域龙头地位及在食品深加工业务的领先布局,给予公司2023年27倍PE估值,对应目标价26元,维持“买入”评级。

事项:公司发布2022年半年报,上半年公司实现营收75.27亿元,同比上升11.16%,归母净利润-0.99亿元,同比下滑135.96%。其中Q2实现营收41.48亿元,同比上升12.60%,环比上升22.76%,归母净利润-3346万元,同比下滑117.20%,环比上升48.78%。我们对此点评如下:

Q2成本下降,业绩环比减亏。2022Q2公司家禽饲**加工板块销量29.41万吨(同比+7.22%,环比+21.88%),均价10.30元/公斤(同比-4.10%,环比-0.47%),但公司持续推动**细化管理,通过配方优化、产业链协同、信息化建设等方式,进一步提升饲**效率,降低**殖成本,我们判断Q2吨成本环比小幅下行,带动家禽**殖亏损减小。深加工业务上,受局部地区新冠疫情农夫等影响,2022Q2销量6.06万吨(同比-2.42%,环比+2.19%),销售均价25.7元/公斤(同比+23.69%,环比+11.13%),带动营业利润的同比翻番增长。

C端业务持续发力,**品成效已显。2022H1公司C端业务打造**品策略成效显著,C端整体业务销售额同比提升超60%,其中脆皮**鸡、嘟嘟翅、鸡排等品类大单品**已超过2亿,占C端**比重较去年同期大幅提升,带动C端业务上半年盈利水平的明显改善。随着新冠疫情影响边际缓解拉动消费、公司品牌建设持续投入,以及后续产能的持续释放,我们预计公司C端业务未来将持续高增。

白鸡景气边际上行,龙头竞争优势凸显。随着前期行业产能的去化,白羽鸡行业景气逐步上行,而近期行业低的祖代鸡更新量预计将对2023年下半年的白羽鸡行业供给产生明显影响,我们预判白羽鸡行业已走出底部。公司作为全产业链龙头持续推动**降本增效,向上打破种源壁垒(圣泽901正在全国范围内积极推广),向下突破C端业务,长期竞争力凸显。

本文转自:阳光报阳台可以连接室内室外的区域,可以让我们的居家生活与呼吸新鲜空气及温暖的阳光亲密接触,以下是阳台装修不可忽视的四个细节:

装修阳台之前,我们要了解阳台的承重力,通常来说每平方米的承重不超过400千克,装修储物都不可以超过这个负荷。居室和阳台之间有一道墙,窗下半墙**不能拆,它在建筑结构上“配重墙”,起着支撑阳台的作用,一旦拆除就会严重影响阳台的安全,甚至会造成阳台坍塌。

阳台电路装修问题,如果阳台门与窗之间有间墙,我们可以装一盏壁灯,材料**好选用不怕日晒雨淋的玻璃灯具;如果没有,可以在上一层阳台板底装一支吸顶灯即可。

装修阳台要注意隔热,对于采用大面积玻璃窗的阳台,我们装修是需要考虑其保温隔热**。

我们装修阳台地面一定要**防水层,防水要把地面**满,转角区的墙面防水也要保证上翻30mm,这样才能有效避免墙面阴角渗水。

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